Pat Gelsinger’ın 2024 sonlarında ani çıkışının ardından iki geçici CEO’nun olağandışı liderliği altında bulunan Intel, kritik bir yol ayrımında kararsız görünüyor: Gelsinger’ın fabrika odaklı, kazananın hepsini alan kumarına devam mı etmeli yoksa çip üretim tesislerini devrederek bazı hissedar değerlerini kurtarmaya mı çalışmalıdır? Bugün, Baird bu ikilem hakkında bazı farklı içgörüler sunuyor.
Özetle, Baird analisti Tristan Gerra, yeni bir yatırım notunda, “Asya tedarik zincirinden gelen tartışmalar”ı, Intel’in mücadele eden üretim birimlerini faaliyete geçirmek için TSMC ile daha yakın bir işbirliğine doğru yöneldiğini öne sürmek için kullandı: “Asya tedarik zincirinden, ABD hükümetinin potansiyel olarak aşağıdakilere dahil olacağına dair tartışmalar var: TSMC, Intel’in 3nm/2nm fabrikasına mühendisler gönderecek ve şirketin bilgi birikimini, Intel’in fabrikası ve sonraki üretim projelerinin hayata geçmesini sağlamak için uygulayacak.”
Gerra şöyle devam ediyor:
“Fab, TSMC ve Intel’in ortak sahip olduğu yeni bir kuruluşa ayrılabilir ve TSMC tarafından yönetilebilir.”
Gerra, “bu projenin onaylanması ve potansiyel olarak tamamlanması uzun sürebilir” kabul etse de, bu yaklaşımın mevcut durumda en mantıklı olacağını, özellikle de yeni kurulan kuruluşun CHIPS Yasası fonlaması almaya uygun olacağını iddia ediyor.
Bu vizyon kapsamında, Intel, önemli nakit tasarruflarından yararlanarak çip tasarımı ve platform çözümlerine odaklanırken, TSMC, çip üretiminin inceliklerini ele alacaktır.
Ayrı olarak, Intel’in devam eden pazar payı kaybının çarpıcı bir resmini çizen Citi analistleri, yakın zamanda Mercury Research verilerini kullanarak, Intel’in 2024 dördüncü çeyreğinde mikroişlemci sevkiyatlarındaki payının çeyreklik bazda (QoQ) %1.04 azalarak yalnızca %67.4’e düştüğünü, “modelimizin 2002’ye kadar uzanan tarihindeki en düşük seviye”yi oluşturduğunu belirtti.
Intel’in kaybı AMD’nin kazancı oldu ve AMD, mikroişlemci pazar payını QoQ %0.53 artırarak %22.1’e ulaştırdı.
Yine de, Intel masaüstü segmentindeki payını artırmayı başardı:
“Intel’in masaüstü MPU payı, 3Q24’teki %66.4’ten 4Q24’te %68.1’e QoQ %166 baz puan arttı.”
Son olarak, MarketBeat tarafından yapılan bir tabulaasyona göre, Intel, 2024 yılında Capitol’de beşinci en çok satın alınan hisseydi ve üç Kongre üyesi yıl boyunca hisseyi sekiz kez satın aldı. Bu, Kongre üyelerinin hisse senedi işlemlerinin izlenmesinin önemli bir alfa getirebileceğine inananlar için önemli bir ipucu olabilir.
